行业动态

行业近况

国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》1，旨在锚定到2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

评论

前有资金支持，后有《方案》落地，风光有望提速助力“稳增长、保就业”。5 月25 日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求稳经济一揽子政策5 月底前都要出台实施细则。我们认为《方案》在此时落地，表明电力电网投资作为基建重要部分也应作出稳增长积极贡献。此前政府宣布拨付电力央企近千亿元可再生能源资金，我们认为切实有助于五大电力完成保供和新能源建设两大重要任务，承担社会责任和央企使命。

《方案》提出了7 方面21 项具体政策举措，值得关注的增量信息：

完善备案制度及用地管制规则，利于风电审批效率提升和建设。风电项目具备较好盈利水平，但项目推进受环保、林地等因素制约。《方案》明确推动项目由核准制调整为备案制，并统筹安排基地项目用地用林用草，有助于提高审批效率。

重视特高压与配网建设，提升新能源消纳能力。为配合风光大基地建设送出，我们认为特高压前期及核准工作有望进一步提速，22-23 年或迎开工高峰。此外，《方案》要求电网加大配网智能化投资改造力度，同时鼓励企业及园区形成微电网实现新能源本地自平衡。

引导全社会消费绿电，完善绿电市场化交易制度。支持将新能源项目CCER纳入全国碳市场，有助于绿电获得更高的价值，同时确保电力市场设计保障新能源项目有明确的投资收益预期。

推动与时俱进的金融支持政策和创新融资手段。在风险可控的前提下，加大绿色债券、绿色信贷的支持力度，并有望尽快完善新能源REITs流程和规范，推进挂牌规模提升。

开工提速可期，但投产仍需关注瓶颈改善程度。我们认为在政策号召下电力电网有望尽可能加速前期准备，加大开工规模。但最终年内能否投产，仍需关注土地环保手续优化情况、外送线路落地时间、光伏上游造价等问题。我们认为政府所要求的高质量发展对项目回报水平仍有底限要求。

估值与建议

我们重点推荐：1)火电+新能源运营商华能国际A/H、中国电力、华润电力、内蒙华电、吉电股份；2)电网自动化龙头国电南瑞，一次设备龙头特变电工、思源电气。建议关注：纯绿电运营商三峡能源。

风险

政策落地情况不达预期，原材料成本上涨超预期，特高压核准不及预期。

（文章来源：中金公司）