又到年终花红飘落的季节，你满怀期待，累加 12 朵月薪，再减去去年收入，端详今年进步。

比你更加满怀的是本文作者，他一口气加了 120 个月的工资，画出十根柱子：

图 1 打工十年收入——人民币视角

从金融系统的工兵变连长，收入也从山脚到山上，站在人民币视角看算个励志故事，可换个角度端详，那就是天上地下。

这个新视角就是比特币价格。

考虑每年底币价，把全年收入换算成比特币数量，那图 1 会变成另外一个样子：

图 2 打工十年收入——比特币视角

你可能会奇怪，颜色变了就算了，为什么连柱子也会少？08 年比特币还在受精，买不到可以理解，那 2012 年之后的柱子哪里去了？

答案是 09 年的柱子太高，视觉上压扁了其他柱子。很难想象，09 年一个乡村柜员的年薪就能控盘全球十分之一的比特币。

我们用数学方法把扁柱子拉长：

图 3 打工十年收入——比特币视角（对数坐标）

注意：图 2 和图 3 在数学上完全一样，只是纵坐标不同。图 2 是普通纵坐标，图 3 是对数纵坐标，专门干增高拉长的活，每个等距代表一个数量级。

什么是数量级？数学解释：1，10，100，1000……语文解释：芝麻、西瓜、航母、喜马拉雅山……

数量级的概念是比特币世界的基本思维模型，它能让你看到普通人想不到的世界，其重要性不亚于家里的马桶。

注意，两张图的纵坐标除了尺度不一样，还有一处不同：原点。请用手指翻上去再看一眼：图 2 纵坐标原点是 0，而图 3 是 1。

于是，图 2 横轴是地板，而图 3 横轴是块翻板，可以不断向下拆出更低数量级。我们没有看到更低，只是因为时间没到。

如果作者年薪和比特币价格都保持各自原来的涨势，那么十年后作者每年能赚到的比特币数量就在翻板下面，而且深不见底。

图 4 打工二十年收入——比特币视角

以我去年的实力，年终奖可以买两斤比特币，一斤拎出去送送领导，一斤背回家孝敬长辈，但今年即使年终奖翻倍，却 1 个币都买不到了。

明明很努力，年年多赚两叠人民币，可为什么能赚的比特币却一路向下？

一、通缩世界的逻辑

虽然都在同一球面，却分明有着不同的世界。我们在通胀里长大，以至于意识不到通缩世界的存在，但它就在那里，已经九年了。

为什么会这样？很简单，原因只有两点：

第一，比特币被时间证明是目前最成功的区块链产品，好产品的贵只代表需求多。

第二，新币数量每 4 年减半，2140 年停产（详见 上篇文章 测算），新币增量赶不上新增需求量，于是只能这样：

图 5 比特币价格历史（2010-2017）

算法确保币量不以人的意志而新增，用挖块奖励替代铸币税，这一刀下去，不单砍光了计划外的新增货币，而且划清了与通胀世界的界限。

说起“通胀”，听着像是所有商品通通膨胀，但膨胀的其实只有铸币税——即：以权力之名增发的币，变相使你收入失去的购买力。

在通胀世界，印钞机的轰鸣声从来没有停过。这使得法币变成一把不断伸长的尺，虽然刻度不变，但任何物件对于这把尺的相对长度却不断减小。

巴菲特老爷子一生勤俭，现在还住在 1958 年造的老房子里。可如果他像其他勤俭之人一样，把赚到的每分钱都存进银行，那么他将成为你我都不认识的普通老爷子。

现在一提到巴菲特，想到的都是“股神”，说明他把钱都换成了股票类资产，而不是存银行，虽然他自己是美国银行和富国银行的大老板。

多持股、少持币，甚至要借币持股，这是通胀世界的法则，很多人借此尝到甜头，但在通缩世界这条逻辑却是毒药。

和通胀世界的正利率不同，通缩世界的利率是负的，这意味着时间无时无刻不在向你支付利息，只不过没有在账面上显示。

持币本身就是一种奖励，这是通缩世界的逻辑。

如果你卖出通缩货币、买入其他资产，那你得确保资产增值能跑赢通缩，这可比跑赢通胀难多了。

比如，三年前的今天，每个比特币价值 3000 元人民币，李小来卖出一万个币，拿到 3000 万人民币，他拿着这些钱做起项目，凭聪明才智和日夜操劳净赚十倍，收益冠为翘楚，3000 万变成 3.3 亿。

可回头看了一眼币价，发现比特币已涨了 30 倍，想买回一万个币，得花 9 亿元，也就是说，他用三年的肉体勤勉成功少赚了 5.7 亿人民币，或者说亏了 6333 个币。

从九年涨 100 万倍的事实来看，没有东西能跑赢比特币，买完睡觉是唯一正确的选择，但九年后、甚至九十年后这条逻辑是否也成立？

大概率成立，只要比特币系统本身不被攻破。

比特币一直是加密货币行业的第一名，这个世界对第一名从来都格外地好，除非有东西比它好十倍以上，才可能被替代。

这就像微信早已普及，即使我现在做一个一模一样的微信，哪怕部分功能比微信好，也不可能颠覆它，因为我开发出来的东西没人用，不像微信那样堆满了连接与共识。

所以，第一往往不可替代。长期持币，是通缩世界最大概率的获利策略。

但在资本市场里，不管牛熊始终有人折损本金，7 亏 2 平 1 赚像万有引力常数一样驱动着所有市场。

赚到钱的 10% 很光荣，但没赚到钱那 90% 的人并不丢人，因为在人类天性中，所有人的 DNA 里都有一个致病基因。

二、损失厌恶和韭菜算法

你走在路上捡到一张毛主席，会很开心，可如果风把他老人家吹到河里，你会比没捡到时更难过。

丢失一样东西的痛苦本应和获得这样东西的快乐相同，可事实上，得到一样东西的快乐远小于损失同样东西的痛苦，这就是损失厌恶。

我们现代人损失厌恶的心理根基，其实来源于原始社会。

原始人每天打猎，如果捡到别人丢的羊肉，可以改善几天的伙食。但如果自己的羊肉不巧丢失，很可能是全家的灭顶之灾。百万年来，基因为了延续自身，把规避损失的心理烙在我们观念深处。

于是，我们一睁眼就会启动损失厌恶程序，这对物种而言绝对是好事，因为大幅降低饿死率，但在资本市场，这种本能就像肥料，滋养着一茬又一茬的韭菜。

投资世界里，没有人不是时光的过客，大家都想顺手牵羊。很多人真的会牵到羊，但关键问题是，哪些人在时光长河里会一直牵到羊？而哪些人开始牵了一两只，但自己最终变成韭菜，被割出局？

能一直牵到羊的人不多，他们笃信逻辑和概率；最终变成韭菜的是芸芸众生，他们用原始本能执行着韭菜算法。

“我们认为自己确定地知道时，实际上不来源于理性，而仅仅是一种感觉。”——罗伯特·伯顿《人类思维最致命的错误》

下面，我们一起俯视韭菜的自我感觉：

韭菜在 A 点买了 1 万元比特币，一开始涨得很好，坐电梯从 A 到 B 的过程中，他一直在想一个问题：赚了该不该抛？

大概率憋不到 J 点他就会卖光，因为感觉涨到 2 万块已经很多了，赚 1 万块钱多不容易，还不赶紧见好就收？

损失厌恶心理在韭菜算法中第一次起作用——都已经翻倍了，一旦下跌的损失叫我如何舍得？

如果在 J 点抛完后还继续涨，这时韭菜算法会有两种选择：

胆大的追涨——再杀进去买两万，怎么舍得少赚？

胆小的观望——万一买完后就跌，怎么舍得多亏？

这是损失厌恶第二次起作用，一切源于数万年前基因的本能。以上两种想法会一直纠结，直到 C 点出现。

在从 B 开往 C 开的过程中，所有之前买入的人都有大幅损失，即使是那些极少能保住本金的人，也会备受本能反应煎熬——之前涨得那么多为什么不抛，现在跌了多可惜？

每个人面对的问题，实际上都是他面对的自己，只不过在决策刹那把自己藏了起来，到最后连他自己都没发现。

“还是赶紧跑吧，我可受不了得到又失去的滋味。”——损失厌恶第三次生效。

从 A 到 C 看起来涨了一点，但实际上已血流成河。最可怕的是，当你看到 C 点时，没有人能判断 C 点是否是最低，直到 D 点出现。

所有抛过的人都傻掉了，因为 D 点的出现证明：之前任何一点买都是对的，任何一点卖都是错的。各路韭菜又惴惴不安地重复 A 到 B 的纠结：买还是卖？

直到 E 点出现，韭菜们才停止挣扎，一地鸡毛之后是九死一生，只有更无知的新韭菜才敢无畏地冲进去。

ABCDE 是一棵韭菜的纠结挣扎心态模型，每棵菜都逃脱不了这种经历。

另外，韭菜之间也会相互影响——韭菜衡量自己正确与否的方式不是独立思考或逻辑推理，而是看看身边认同的人是否足够地多。

别人的认同能为一棵韭菜浇灌足够多的安全感，至于这种感觉在逻辑上是否正确，对他来说并不重要。

这一事实一百多年前就被人发现：

The movements of prices on the exchanges are dependent to a very large degree on the mental attitude of the investing and trading public.

交易价格波动很大程度上基于投资者们的心态。

G. C. Selden 在 1912 年的《股市心理学》一书中详细刻画了韭菜心法，这本不足两万个词的小册子，值得每个投资者嚼上三遍，因为它其实是一台韭菜心理轨迹录像机。

至于如何长成一棵韭菜，这个问题太简单了：只要简单地跟着本能一起贪婪或恐惧，不要逻辑思考、不要知识储备。

能让韭菜心理产生大波动的，都是这些或正或负的α角：

可是，这些刺激韭菜们夜不能寐的价格信号，为什么竟然能让另一些人置若罔闻，就好像价格波动从没发生一样？

因为这些人用的是完全不同的心法：在他们眼里没有损失厌恶，只有逻辑和概率。

三、跳出韭菜视角：逻辑和概率

和韭菜不同，在他们眼里投资是一种基于逻辑推导与概率估算的行为。

比如，经过逻辑推演，他们认为在很远的未来、会有很高的概率、出现一个很高的市场价格，可能是这样：

也可能是这样的：

甚至是这样的：

请注意上图左下角细若游丝的波动，那是韭菜们慌不择路的拐角。你甚至已经明白：限制韭菜们想象力的并不是贫穷，而是屏幕。

在普通人眼里那些腥红的α角，在他们眼里不仅是灰蒙蒙的，甚至是看不见的。当前价格在他们眼里虽然是事实，但更近是幻觉，因为他们清楚地知道，这只是随机游走的结果。

以至于他们经历 20-30% 跌幅时根本没有心理负担：

心平气和，是因为知道第二天会翻盘么？

不是，这些波动连涟漪都不算，只是专供韭菜们鸡飞狗跳用的。

真正的本事是超越动物的感觉，用逻辑推导红星的位置与概率，并使用合理的资金策略获取利润。

现在你终于明白了，为什么那些三个月看一次盘的人总是比那些每天盯 30 次盘的人获利多？因为两者执行的是完全不同的算法，本能 vs 逻辑——其中的差别甚至是物种间的差异。

每天盯盘者眼中充满了心惊肉跳的α，但几个月看一次盘的人，心中只有β。至于最终的市场价格走哪条路径抵达红星的，并不重要，因为他们只关心用逻辑推导出的大概率。

虽然没有那些最刺激的α角度高，但β代表时间长河里最稳当的收益率——这是你买完睡觉的认知资本，否则任何人都只能像韭菜一样心惊肉跳得睡不好觉。

其实，那些α角的利润是有人能够赚到的，不过不属于我们，而是属于文艺复兴公司大奖章基金的那帮数学博士，他们使用量化交易手段每年平稳获取 30% 以上的复合收益率，闷声发大财。

另外，我想你一定看过暴涨暴跌的新闻，其实这是驱动韭菜行为的助推器。

新闻机构的盈利模式与你不同，你为获得投资收益，新闻机构为获取注意力然后通过广告变现，才有营业收入，至于推理正不正确并不要紧，诱使大众点击才是王道。

所以，短平快地抓人眼球是新闻的本性，只要符合人类本性的收割注意力的手段它能给你上齐，比如：

又：

用感叹号调动你的情感，收割你的注意力，新闻机构的任务完成了，可你的目标呢？

如果你不知道韭菜算法，那这些新闻对你来说都是α角，给你的感官施加强烈的刺激，通过损失厌恶驱使你做出韭菜动作。

新闻只关注α角，β即便存在，也无法被新闻机构关注，因为见证它的时间太长，甚至超过新闻机构存在的时间。

所以新闻是盒饭，能填你一顿饱，但却不能滋补智慧，智慧只能基于你自己的逻辑推导。

很明显，我们的注意力应该放在β上，那才是长期的仰角。如果没有β的概念，你买完后的分分秒秒都面临卖或不卖的决策，一有风吹草动你的本能就会帮你启动韭菜算法，做出韭菜动作，书写韭菜命运。

绝大多数韭菜是不读书、不反思的，他们只读那些“某某某 3 天翻 10 倍“的花边新闻，看出一个大α角，横刀立马冲进去，撞得满头是血逃出来码一句：庄家算你狠，我不玩了。

但下次继续，因为操作系统没变。

在价格波动中，激光般的专注力特别重要，同时也是最反人性的能力。我们血液里仍流淌着四处觅食的动物本能，让我们无时无刻都会本能地关心实时价格，分分秒秒去思考是否应该抛售而获利。

可悲的是，读书再多效果也有限，韭菜算法的底层是我们的基因，而不管我们有没有把书读进去，基因会从底层干死我们。

所幸的是，我们是有大脑皮层的人，能用逻辑推导抵抗基因催告，这也是立足资本市场的现代人应有的本能——我们必须率先完成思维进化。

结语

第一，不懂不买；

第二，不是你的不能要；

第三，资金的使用期限必须足够长。

——这三条是适合我们普通人最大概率的获胜策略。

千万记住，如果你入市，买的并不是币，而是花钱参与一场概率游戏。大概率赢并不意味一定赢，但概率是大雾中的思考工具，不能因为雾大而不用。

如果你不改变基于本能的算法，醉心于那些显微镜下的上涨α角，不管多么千方百计地绕开下跌α角，都会被惩罚，这不是法规法律，而是大数定律（law of large numbers）——自然界最高的统治指令：数学。

放弃执行数学上最合理策略的权利，选择符合本能、但赢面更小的策略，其实是用自己本来就微薄的血肉给华尔街的金融大鳄们填牙缝。

他们才是时光隧道里的联合收割机，用负的α角收割那些惦记着正α角的韭菜们，而我们唯一能做的，就是使用正确策略避开他们的收割。

除此之外，你唯一需要关注的问题是比特币系统是否会被攻破，这就是底层概念为什么特别重要的原因，因为概念能丰富你的认知边界，而这也是我们专栏一直用力的方向。

还好，装上“韭菜算法”和“精英视角”的概念翅膀后，你就已经变成另外一个人了，具体表现为：

如果你没弄懂你感觉想买的东西，你不会买——你知道没有逻辑、跟着感觉走只能让你泯然众韭菜。

如果你弄清楚并且买了，同时比特币没出现技术漏洞，你又有足够长的资金使用时间，你不会卖——你知道没有什么东西跑得过比特币。

你再也不会在意那些长成α角形状的所谓“重大事件”，因为你心中有β，不会因为大众心理波动被震出局。

最终，你不得不享受横在百年时间轴上的通缩收益，一如既往。