摘要：标题：区块链在政府出资产业基金中的应用研究——基于提升基金运营效率的思考作者：靳志伟刊期：《财政科学》2019年第7期内容提要：政府出资产业基金存在多角色参与、信息不对称、以及权益难以流转等现实问题，

标题：区块链在政府出资产业基金中的应用研究——基于提升基金运营效率的思考

作者：靳志伟
刊期：《财政科学》2019年第7期

内容提要：政府出资产业基金存在多角色参与、信息不对称、以及权益难以流转等现实问题，导致政府出资产业基金运营效率低下。区块链多中心化，全网验证不可篡改、智能合约等技术特点可以有效应用在政府出资产业基金领域。为提升基金投资效率，本文结合区块链的技术特点，提出了基于区块链的政府出资产业基金交易签约及档案存证、权益交易和供应链投资等方案设想，旨在提升基金信息披露、拓宽退出渠道和拓展投资方式来提升投资效率，并针对区块链技术在政府产业基金应用中可能存在的问题提出了建议。

关键词：产业基金 区块链 供应链 私募基金

文章思维导图

精彩内容摘编

区块链技术局限性在政府出资产业基金应用中可能存在的问题分析

区块链应用于政府出资产业基金所依托的主要是区块链的“多中心”“全网验证”“智能合约”等特点。这些特点是区块链广泛应用于金融、财政等领域的基础。但是区块链本身也有自身的局限性，在思考其应用的同时也需要正视这些局限性，才有助于提出系统性的解决方案，而不至于流于单纯的技术概念。

（一）技术上的“多中心”，仍无法避免初期标准制定和推动的中心化

区块链在技术上实现了多中心，可以让多个机构共同参与记录、运营和维护。但是政府出资产业基金作为一个既有事物，虽然在具体运营中存在诸多问题，然而毕竟已有相关的管理办法和管理部门，并且相关部门也建设了一定的信息化平台来进行管理。相对于当前的信息化平台只关注关键节点关键信息的“粗线条管理”，区块链技术更是一种“实时的精细化管理”，因此应用区块链技术不可避免地会冲击部分管理部门利益，而且区块链技术的应用需要众多部门共同参与，可能额外增加相关部门的工作成本，从而在推动过程中遇到抵制。因此为推动区块链平台在政府出资产业基金中的应用，初期仍然需要关键部门牵头，联合多个机构形成工作组，共同推出区块链应用的示范性成果，然后进一步推动全面落地。

（二）数据全透明不可取，需结合其他技术保护数据的隐私权

一般认为，区块链各节点参与者可以有平等的权利访问和查看分布式账本上的每条交易记录。如果交易信息以明文形式记录在区块链上，那么区块链可以确保数据未被篡改，而隐私方面能保护的仅是参与者的身份信息。但是在政府出资产业基金中，由于相关交易信息很多涉及商业机密，而参与者往往是合格合法的组织机构，因此更需要对交易的敏感信息加以保护。当前区块链技术在保护数据隐私方面结合相关技术（比如：姚期智院士提出的安全多方计算技术）已经有了一定的解决方案，可以在保证各方数据安全的同时，联合使用各方数据来进行特定的计算验证，从而充分发挥数据的价值。

（三）链上数据不可篡改不等于数据真实，应加强打击虚假信息，同时业务层面应注重数据的“历史沿革”审计

区块链基于分布式账本和共识机制，可以保证的是链上数据难以篡改，但是无法解决链外数据上链的真实性。如果数据从一开始就是虚假的，那么区块链的防篡改性反而可能是助纣为虐。因此对于使用区块链的相关机构，监管机构应严厉制裁初始即发布虚假欺诈信息的参与者，从源头上确保信息真实，并且应加强第三方机构监督，及时应对参与者举报。同时，在区块链相关平台上的参与方，不应只关注当前节点的相关交易信息，而应加强交易信息的“历史沿革”审计。因为区块链可以大大提高作假者的机会成本，对于作假者来说，要想在区块链平台做足“证据链”，必须蓄谋已久做长期准备。

结 语

针对政府出资产业基金现实运作中存在的多角色参与，信息不对称以及权益难以流转等导致运营效率低下的问题，结合区块链技术的特点——多中心化、全网验证、智能合约等，可以发现，区块链技术对政府出资产业基金的现实痛点有良好的解决方案。区块链技术被认为是第四次工业革命的重要驱动力，是构建价值互联网的重要基石。政府产业基金作为稳定经济增长、促进科技转化、推动产业集聚以及加强基础设施建设等的财政金融工具，也需借助科技的力量促进自身的发展。区块链平台可以加强政府出资产业基金“设立—募集—投资—管理—退出—评估”全流程的管理，提升政府出资产业基金投资的安全性和效率，实现基金“募投管退”循环正向发展。

然而区块链作为一个技术，有其自身的局限性。政府出资产业基金作为政府强力主导的金融工具，要想应用区块链技术，在标准制定、技术选型、应用推广、监管处罚措施等方面依然需要发挥政府相关部门的主导作用。而当区块链技术在政府出资产业基金中应用后，有利于降低信息不对称性，降低政府监管成本，加强政府部门及第三方机构之间的统筹协调，提升基金权益的流转，增强基金投资的安全性和社会资本参与的积极性。

综合来看，尽管目前还无法准确量化区块链技术对政府出资产业基金领域会产生多大的影响，但显而易见的是，基于区块链技术的解决方案有助于提升政府出资产业基金的运营效率。因此未来应进一步加强区块链在政府出资产业基金领域的应用论证，广泛吸引相关基金管理人、第三方机构、区块链技术公司等共同参与，群策群力，为政府出资产业基金的长远发展奠定基础。

• 作者单位：中国财政科学研究院研究生院
• 全文刊载《财政科学》2019年第7期，欢迎订阅！
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