周四沪深两市继续震荡，煤炭钢铁有色股大跌，部分白酒股创历史新高，很多白龙马股也逐步从底部回升，形成了一定的赚钱效应。本周市场整体上呈现出震荡反弹的走势，而最抢眼的板块无疑是新能源汽车板块。

2019年我就提出，新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋。建议大家坚定的配置新能源汽车产业链的龙头股，包括整车、锂电池以及上游钴锂资源股。这两年可以说新能源汽车板块整体上是大幅上涨的。

本周新能源汽车再次爆发，主要的催化剂就是美国总统拜登宣布将加大对新能源汽车的支持力度，不能在新能源汽车领域落后中国。目前，我国在新能源汽车方面的销量是世界第一的，同时，新能源汽车也是我国实现弯道超车的机会。

新能源汽车整车的一只龙头股近日也已正式下线第100万辆新能源汽车，这是一件里程碑事件。新能源汽车是推动节能减排以及实现“碳中和”的重要方式，大家如果看好新能源方向，可以关注我管理的“前海开源清洁能源主题基金”。

“碳中和”是一个长期的政策目标，将会推动一系列行业的变革。比尔盖茨在他的新书《气候经济与人类未来》中也讲到，将来掌握这种“减碳”技术的企业或者国家将会成为领导者，这也是新一轮的技术革命。

我们都知道，在19世纪主要是靠煤炭和蒸汽机推动了世界的发展，塑造了世界的格局。在20世纪则是电力改变了整个世界的格局。在21世纪，“碳中和”将会成为改变世界格局的新的方向，同时这也是一个长期战略，而不是短期的。因此建议大家重点去关注新能源方面的龙头股，包括光伏、新能源汽车的方向。

隔夜币圈遭到血洗，自从马斯克宣布不再接受比特币来支付购买特斯拉以来，币圈出现崩盘式下跌，各种币均出现断崖式下跌，甚至一夜腰斩，充分显示出炒币的风险。在前期，我建议大家一定要远离炒币，虽然比特币作为新一代计算机技术的应用，具备一定的价值，但资金一旦爆炒，必然会矫枉过正。

而一些本来没有应用场景的所谓空气币，炒作的风险就更大了，甚至成为一些机构或者个人割韭菜的工具，所以建议大家一定要远离炒币，理性看待比特币，拒绝做韭菜。

在币圈出现崩盘之后，很多资金可能会选择流入到黄金去避险，因为比特币本身就是有一定替代黄金的功能。前段时间，在资金纷纷流入币市的时候，黄金价格走势一直比较低迷，而现在币圈出现暴跌，可能会引发一部分资金去购买黄金，这对金价是有利的。

隔夜美股、欧股均出现下跌，A股市场近期的走势相对强劲，并没有受到外围市场太大的影响。特别是前期建议大家重点布局的消费白马股，比如说白酒、中药、医美等行业均出现较好的回升，而新能源板块也出现了上涨，市场的赚钱效应比较明显。

事实上，A股市场已经形成了慢牛长牛的格局，从春节之后的这次调整来看，牛市格局并没有发生改变。结构分化依然是常态，小市值的股票和绩差股可能会继续遭到资金的抛弃，转而集中优势流入白龙马股，这是大势所趋。事实上在美国这些成熟市场，资金也是流向白马股的。

北京时间周四凌晨，美联储公布了4月货币政策会议纪要。美联储官员认为，美国经济活动的强劲复苏将引发收紧货币政策的讨论，这是美联储首次发出这一明确信号。预计美联储在秋季可能会讨论减少购债规模的问题。因此，明年可能会正式减少购债的规模，这可能会使货币政策略有收紧，但今年加息的可能性并不大。

现在随着疫苗接种，美国的疫情也相对来说得到了一定的控制。疫情对于美国经济的影响可能在秋季逐渐衰退，这也会逐步的使得货币政策正常化。市场预计美国经济前景大幅改善，二季度GDP增速可能会接近10%。当然这主要是低基数的原因，去年二季度美国经济大幅下滑，此外，制造业和支出指标也显示出美国经济强劲的增长势头。

美国4月CPI同比大增4.2%，增速创2008年9月以来新高，大幅超出市场和美联储预期。也就是说，在美联储大量放水之后，全球通胀预期再起。当然，现在的美联储并不是完全不担心疫情。事实上，除了通胀预期之外，疫情也是一个重要的担忧因素。

我在去年3月份全球资本市场出现流动性枯竭，暴跌的时候，提出三段论的观点，现在已经得到了市场的验证。第一阶段就是去年3月份流动性枯竭阶段，所有的资产都出现暴跌，除了美元出现上涨。因为在危机的时候现金为王，对于国外投资者来说美元就是现金。

当时很多投资者的信心全无，我提出随着美联储带领全球央行放水，流动性枯竭的局面将会终结，资产价格将会出现大幅上升。而从去年4月份开始，美股应声而起，屡创历史新高，大宗商品价格更是出现连续暴涨，连数字货币都遭到了资金的爆炒，可以说流动性充裕，带动了资产价格泡沫再起。

这使得全球的富人资产普遍上涨50%以上，而反过来，没有资产的工薪阶层生活每况愈下，甚至面临失业的风险。可以说，持有核心资产才能够跑赢通胀，特别是在这全球通胀预期高涨，全球央行放水的这种背景之下。

第三阶段就是要等到海外疫情出现曲线的拐点，每日新增确诊人数出现趋势性下降，这时候才是形式的拐点。而我们当前正处于第二阶的末期，第三阶段的初期。这个三段论基本上是得到了市场的验证。

欧洲方面多国股市隔夜出现下跌，虽然欧元区在逐步的摆脱疫情，但是债务负担沉重。随着债券收益率上升，欧元区金融稳定面临的风险也出现上升。而且美国通胀意外上升也会使得投资者押注美联储较早收紧货币政策，推高美债收益率，但是经济增长并没有跟上，所以欧洲股市表现相对比较低迷。

从全球来看，资产价格的上涨仍然是在高位，目前还没有出现崩盘的迹象。A股市场一些优质的资产其实已经跌出了价值，建议大家一定要坚持价值投资理念，做好公司的股东，远离绩差股和题材股，每一轮下跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机，概莫能外。

（作者为前海开源基金首席经济学家）

作者：杨德龙    责编：张健