比特币价格影响因素范围广，内容多，从宏观国际环境到微观投资者关注都有涵盖。与黄金类比时，国际政治、经济环境、替代品黄金的价格成为主要影响；

作为支付手段时，难以监测的地下经济交易成为比特币的主要需求之一；作为金融资产时，对于散户投资者而言，在线搜索及媒体报道则发挥较大作用。

从供求角度看，比特币的“挖矿”难度，对单位生产速度影响较大。

比特币市场操纵

以比特币为代表的数字货币是金融市场中一支成长中的新生力量。尽管比特币市场规模不如证券市场，但随着主流金融投资纷纷转向比特币等数字货币，以及已经有部分国家采取措施使得比特币合法化，因此了解比特币的生态系统运作变得重要。

虽然比特币在技术设计上的创新有望颠覆现有的支付系统，但由于比特币天生缺乏法律监管，其生态系统一直是频繁攻击的目标，从交易平台到钱包等一系列攻击事件频繁发生。

另外，也正由于缺乏监管，数字货币市场易受操纵，导致比特币市场特别敏感，价格波动幅度大。从交易的角度看，比特币可以进行场外交易（OCT），不需要通过中介、交易所等机构，而由买卖双方直接进行交易，场外交易成为了比特币价格操纵的温床，监管机构较为担忧。

随着更多的投资者带着暴富梦入场，识别交易所当中是否存在比特币价格受操纵显得尤为重要，也有助于投资者认识到潜在的风险与监管立法。

不同于股票等存在内在价值的资产，数字货币没有内在价值，只有市场上有限数量的做市商，同时由于数字货币市场缺乏监管，价格被操纵也不足为奇。除价格方面，数字货币的交易量也很可能被夸大。

另外，数字货币市场还可能受到机器人影响，由机器人自动下单，到快成交时撤单，以达到抬高价格的目的。数字货币市场可操纵的还包括公司注册地，市值以及首次代币发行（ICO）等。

首先量化比特币价格受到操纵的可以交易活动程度以表示这些活动构成了当日较大部分的交易量；然后检验是否有操纵价格行为，并检验此行为如何影响Mt.Gox交易所以及比特币生态系统。

以比特币交易为例考察数字货币市场中市值最大的稳定币，即泰达币的作用，从而理解中央货币在数字货币世界中的有效性；同时提出两种泰达币发挥作用的假设：牵引（需求驱动）作用以及推动（供给驱动）作用。

通过聚类算法和资本流动分析，发现泰达币市场存在一个“大玩家”：少数人操纵比特币价格，对数字货币市场发挥推动作用。由于泰达币基本上不受金融监管机构的管辖，透明度有限，在不受监管的交易所，特别是在跨数字货币交易所进行交易，可能会使数字货币容易受到操纵，也会对资产价格产生通胀效应。

尽管数字货币相对较新，但交易所内和交易所之间的交易机制相当复杂，可能混淆了大型参与者的影响；另外，由于比特币价格受到一小部分参与者的操纵，因此它并不能成为ETF或衍生品等更复杂金融工具的坚实基础。

为使数字货币市场成为公平金融交易的可靠媒介，有必要构建市场监督。通过收集比特币交易所Mt.Gox的交易数据，通过交易网络、图形分析的方法，发现异常的交易账户中含有奇怪的交易模式如自循环、双向、三角等，证明数字货币交易所中存在价格操纵问题。

比特币金融衍生品交易

尽管由于比特币可能受到操纵而不能成为众多金融衍生品的基础，随着数字货币在公众眼中获得越来越多的信任，实体企业正在寻找机会，将数字资产作为一种更正式、更规范的方式的一部分引入传统的金融世界。

比特币金融衍生品随着整个数字货币市场的发展不断增加，包括比特币期货合约、期权、交易基金及交易票据等。

其中，主流金融市场现有的比特币金融衍生品为比特币期货，属于标准化期货合约。芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所率先推出非实物结算的比特币期货交易，这是其迈入数字货币的第一步，意味着有越来越多的机构投资者参与，从市场规模、交易量、交易费用以及收益的角度看，基金经理投资比特币与其他资产形成组合投资组合具有可行性。

比特币不同于金融市场上的任何其他资产，从而为利益相关者在风险管理、投资组合分析和消费者情绪分析方面创造了新的可能性。通过比特币对富时指数和黄金的对冲能力进行分析，发现比特币对富时指数具有明显的对冲能力，可以与黄金一起被用来消除或最小化特定的市场风险；比特币在短期内表现出对冲美元的能力，可能是由于比特币的高频交易为此类操作提供条件。

总体而言，比特币可以包含在市场分析师可用的多种工具中，以对冲特定市场的风险。

总体而言，比特币期货在一定程度上造成了比特币价格暴跌。从弱式有效市场假说的角度对比特币期货出台前后的变化进行分析，发现比特币在期货推出前的定价部分可预测，而期货推出后则无法拒绝弱式有效市场假设，同样的方法运用在比特币硬分叉的比特币现金以及其他五个排名最靠前的数字货币中，得到一样的结果。

由于出现比特币期货以后，机构投资者可以对比特币进行卖空，使得市场更有效率。如果比特币期货的推出能减少比特币现货市场的价格波动，或促进对冲策略以降低定价风险，比特币可以成为一种记账单位，更接近于货币的性质。

然而分析结果为比特币期货推出后价格波动上升，定价风险增大，同时价格发现分析表明，价格发现主要集中在现货市场，证明比特币期货市场交易者是无知的噪音交易者，暂时并未因为期货的出现而增加足够的机构投资者。


来源：有财必经