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路安  

营收狂增56倍!那个生猛的区块链第一股,回来了

摘要:挖矿出品| 北京海证3月3日的美股市场,中概股矿机第一股——嘉楠科技,日涨幅15.53%。自去年12月11日以来,首次回到6美元之上。(嘉楠科技- CAN.US近三月美股走势)2019年11月,嘉楠科技在纳斯达克挂牌上市,成为区块链第一支中概股,行业为之一震。但随后长达一年,股价基本徘徊在5美元以下

出品| 北京海证

 

3月3日的美股市场,中概股矿机第一股——嘉楠科技,日涨幅15.53%。自去年12月11日以来,首次回到6美元之上。

 

营收狂增56倍!那个生猛的区块链第一股,回来了

 

(嘉楠科技- CAN.US近三月美股走势)

 

2019年11月,嘉楠科技在纳斯达克挂牌上市,成为区块链第一支中概股,行业为之一震。但随后长达一年,股价基本徘徊在5美元以下的低洼地带。直到2020年底,随着比特币价格一飞冲天,股价同步迅猛抬头,立于10美元之上长达半年左右时间,最高点还曾接近40美元。而后,因监管棒的落下,国内业务关停,再次陷入了9个月的低迷期。

 

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(嘉楠科技- CAN.US美股历史变化)

 

直到2021全年业绩出炉,才见抬头之势。

 

业绩极其闪耀。据财报显示,嘉楠科技2021全年营收49.867亿元人民币,同比上涨1013.9%;仅四季度便高达21.846亿元人民币,占全年收入43.8%,同比增长5611.9%!

 

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比特币挖矿机、AI芯片的设计与制造,是其立身之本;2021年,总收入99%来自于产品本身,盈利模式简单而直接。

 

嘉楠科技今年的产品订单,已经排到了下半年。

 

这也印证了北京海证的观点:即便是一个动荡的行业,只要不被钉死在个别国家地区,则站在供应链上游的产能股,仍比下游更加坚挺!

 

01

“币价”在浪,但币更稀缺了

 

价格反映价值。比特币出现之前,影响传统货币价值的,无外乎一个国家、一个经济体的货币政策、通货膨胀率、经济增长指标等因素。

 

2009年,比特币的横空出世,颠覆了人们的常识。由于去中心化的特征,比特币的价格并没有类似所谓“央行”调控,而基本由市场决定。市场发生变化的原因是多重的,但核心永远不变:需求和供应的关系。

 

作为新兴的虚拟货币,对比特币的需求从来不是刚需。但随着疫情叠加经济衰退、地缘政局不稳、逆全球化趋势加剧,政府大开印钞机、通胀居高不下、利率一降再降等现象,在多个国家和地区频繁出现,让部分投资者,对传统货币的信心不足,转而寄希望于虚拟货币。

 

埃隆·马斯克也曾表示,“比特币这种互联网的钱,看起来比美元更稳定。”还一度支持用比特币购买特斯拉,可后来又反悔了。

 

其实,“币价”的疯狂震荡,从来没有停过。从2009年开始的1/4美分,到2013年的1200美元,再到2021年11月9日冲破6.8万美元大关,虽然总体在向高处攀爬,但落到某个具体时期,谁也没有把握。

 

越来越多的人和机构,并不是图它的价格真如黄金般坚挺,而是抱着投机暴富的心理,进入币圈的。

 

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五年内比特币价格变化

 

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一年内比特币价格变化

 

另一方面,在比特币的供应端,日益增长的胃口,却越来越难以满足。换句话说,比特币的稀缺状态,一直是稳定的。

 

比特币的供应,主要靠“挖矿”来解决。首先,矿藏有个上限,2100万枚,如今已经挖出1898万枚,还剩9.6%等待开采。资源的减少,反而激发了矿工们的食欲,想要瓜分这最后1/10块蛋糕。

 

按照当前时价,挖出一枚比特币,矿工可以赚得24万元人民币,重赏之下必有勇夫。但是如果使用一般的家用电脑,一枚比特币出土,就需要5年左右时间,需要矿工耐得住寂寞、担得起风险、付得起成本。这是很多人难以承受的。

 

于是,专业的挖矿机应运而生,而且到了今天供不应求的阶段。

 

02

供应链上游相对稳定

 

2013年,预见到币圈上游真正“刚需”的张楠赓,创办嘉楠科技,专攻矿机的研发和量产。从此,专业矿工不再用CPU和GPU进行劳动。凭借算力更高的ASIC芯片技术,嘉楠科技引领“矿业”跨入新时代,成为真正的行业龙头。

 

纳斯达克上市不到一年,2020年起,嘉楠科技再推“阿瓦隆制造(Avalon Made)”系列产品,促进挖矿技术全面升级。

 

在虚拟货币这个看不见摸不着的领域,实实在在的硬件设备,一出世便广受追捧,继而刺激着全产业链的兴奋点。具备强大算力的厂商互飚,进一步繁荣了供应链上游市场。

 

在国内,阿瓦隆、翼比特、蚂蚁等品牌,犬牙交错式的你追我赶、更新迭代,造就了嘉楠科技(CAN.US)、另一只美股中概股——亿邦国际(EBON.US)、比特大陆等矿机公司,一朝群雄崛起。去年此时,在政策监管发力前,中国算力已高达全球78%。

 

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(亿邦国际-EBON.US近一年美股走势)

 

在海外,英特尔今年宣布,以性能高达137GH/s、效率高达18.2W/TH的第一代Bonanza Mine芯片为核心,进军采矿业,同Bitmain和MicroBT等高端矿机公司,同场竞技。

 

首批产品交付早已谈妥。在全球芯片荒和物流延迟的时期,潜在客户群源源不断,趋之若鹜。

 

矿机股价与比特币价,有点类似船与水的状态。虽然水涨船高、波伏船低,股价也随币价上下颠簸,但长远一点看,只要水还在,船始终会立在潮头。币可以慢点挖,但矿机一定不能少。

 

03

西行有出路

 

去年,《关于政治虚拟货币“挖矿”活动的通知》发布,中央层面一纸号令,国内开启清零行动。挖矿大省川滇新蒙等地,矿机产销、矿场矿池,几乎全部关停。矿工们的劳动积极性,也大幅削弱。

 

占世界算力大半的中国停工停产,比特币价格几乎腰斩。但很多人意想不到,半年后竟又拉升到6.9万美元/枚的历史新高。因为大家看到,算力并没有减半,反而随着成规模的矿机厂商、矿矿机官网主、矿工出海,筛掉了运作能力较弱的竞争者,让大佬们更方便施展拳脚了。

 

于是,截然相反的面貌出现了:

 

国内,A股区块链概念股纷纷转型,与币圈渐行渐远;海外,区块链中概股围绕比特币相关业务,继续风生水起。

 

因为耗电高不环保,“挖矿”让部分国家难以承受;但在电力充足的北亚、北欧、北美,并不受影响。去年,加拿大挖矿公司Bitfarms甚至表示,“受益于中国监管,我们正经历着有史以来最快的增长速度。”美国的德州、佛州和怀俄明州,还拓建产业园区,欢迎矿主和矿工的进驻。

 

一边是轰、一边是迎,矿机厂商的西向之路,势在必行。

 

嘉楠科技动作很快。北美、欧洲、中亚的传统海外市场,2021年需求依然旺盛,复购算力占比59%,前期布局作用显著。新客户购买算力占比41%,张楠赓不无兴奋,“第一次迎来马来西亚、阿联酋、阿根廷和秘鲁等新市场的用户!”“供应链这几年得到了不断优化。”

 

有了信心,嘉楠科技就有了攻占海外矿池的决心。近一个月,中概股亿邦国际也在回暖。

 

04

供应链:制造业关键一环

 

全球区块链技术市场规模,预计将在2026年达到199亿美元。

 

据Technavio最新研究,2021-2026年期间,供应链行业的区块链市场份额,预计将增长至33.2亿美元,复合年均增长率为50.13%。

 

这样的高预期,并非暗示币圈必将迎来光明,而是着重落在了两个字眼:技术,供应链。

 

技术的核心在于芯片开发。2021全年,嘉楠科技研发投入同比增长137.7%,研发人员增加99%。

 

而英特尔等老牌巨头的入局,无疑给新贵们以不小的压力。

 

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挖矿公司Hive看好英特尔新一代ASIC芯片

 

如何破局?只有倚靠又宽又结实的供应链。

 

可以说,正是嘉楠科技、亿邦国际等新力量的存在,使得AI芯片落地在新场景和新生态之中,进一步加剧了供应链短缺。

 

比不上传统硬件先天具备的优势和坦然,矿机企业对于芯片供应链,更有危机感。同多家晶圆大厂的合作,弥补断供风险,让比特币上游的嘉楠科技,也在不断稳固自己的上游。

 

05

结语

 

波折是不可避免的。监管政策出台前的2020年,在纳斯达克上市还不到10个月的嘉楠科技,因为董事会内斗,7个董事换掉5个,换上4个新的独立董事,业界一时哗然。当年的业绩和股价一直低迷,也被贴上“表现最差独角兽之一”的标签。

 

2021年,强势回血,现金流也很理想。2022年,囊括了研产销一条龙的嘉楠科技,仍将专注于芯片设计和矿机设备。第一季度已经到了后半程,公司自我预测,本季营收可以达到15亿元人民币以上,同比增长将接近300%。

 

诚然,挖矿业的下半场,在国内已经提前停赛了。但在海外,尤其是美股市场,角逐才刚刚开始。2022年是个标志性节点,北京海证预测,芯片制造企业将在今年优胜劣汰,倒下一批,并让活着的活得更好;同时,用于推理计算的专用芯片,会快速发展。

 

矿机厂商中,如嘉楠科技一样注重芯片开发的,业绩将更上一层楼。

 

如果不是币圈老手,没有把握不当韭菜,那还是多

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