????3月10日晚间，美的集团发布公告称，拟以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购股份。回购的资金总额不低于25亿元且不超过50亿元，回购价格不超过70元/股，预计可回购股数不低于3571.43万股至7142.57万股，具体回购股份数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购股份将用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，法定期间未使用部分公司将履行相关程序予以注销并减少注册资本。

????根据公告，截至2021年9月30日，公司总资产为3763亿元，货币资金约为559亿元，归属于上市公司股东的净资产约为1185亿元，资产负债率65.91%。

????美的集团强调，回购上限金额（50亿元）占公司总资产、归属于上市公司股东净资产比重分别为1.33%、4.22%，不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。

????二级市场方面，截至3月10日收盘，美的集团报58.87元/股，市值为4112亿元，较最高点（2021年2月10日）的105.01元/股，股价近乎腰斩。

????IPG中国首席经济学家柏文喜告诉《证券日报》记者：“美的集团在目前市场预期压力较大的情况下，进行股票回购以及进行股权激励，可以提振市场信心与股价，同时实现股权激励刺激长期发展的双重意义，对于市场而言也是一种对未来信心的表达。”

????上市以来多次实施股权激励

????美的集团表示，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为完善公司治理结构，构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，本次回购的股份将用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。

????和君股权激励研究中心巩一帆告诉《证券日报》记者：“美的集团对股权激励的应用在业内已成为标杆，其在上市前便实施了针对高管的股权激励，上市后更是通过多轮次、多模式、多层次的股权激励机制设计，驱使各方利益一致，持续推动了公司价值增长。”

????据统计，自2014年1月开始，美的集团已经累计推出了13次针对不同层级、不同模式的股权激励计划，其中有8次为股票股权激励计划，5次为限制性股票激励计划。

????除了2014年、2015年业绩指标包含净利润和净资产收益率，其余年份业绩指标均为净利润。Wind数据显示，2014年及2021年公司净利润分别为116.46亿元、275.07亿元，营业总收入分别为1423.11亿元、2857.10亿元。美的集团股权激励对象是公司总部及各事业部中高层和业务技术人员，激励范围较广。

????工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林告诉《证券日报》记者：“回购若用于注销，属于分红的一种，若用于股权激励，则是工资福利待遇的提升。从长期来看，回购用于股权激励的话，如果达到业绩目标，这部分股票回流市场，其实本质是投资人对于上市公司员工的补贴。通过激励可能会让企业业绩有所提升，但当前美的集团也需要进一步提升企业的净资产收益率。”

????家电企业“内外交困”

????美的集团在此时推出股权激励，正值家电企业“内外交困”。截至3月10日，共有12家上市家电企业发布2021年业绩预告，交出的成绩单显示，大家电喜忧参半，表现为空调、冰箱遇冷、洗衣机回暖、彩电低迷；小家电却是冰火两重天，厨房小电遭遇“冰点“，清洁类新兴小电则延续高增长趋势。

????“2021年是家电行业十年以来最具不确定性的一年。”钉科技创始人丁少将告诉《证券日报》记者，这一年内销复苏缓慢，外销增速放缓；新兴品类表现优于传统品类。原材料价格持续上涨、海运成本上升，家电行业业绩承压。

????值得注意的是，原材料涨价或仍将持续。多位行业分析师告诉记者，受大宗原材料的持续上涨影响，市场对家电行业原材料成本的担忧逐渐走强。招商证券研报数据显示，铜价、铝价、钢价2022年1-2月平均涨幅分别为13%、36%、7%。而家电行业本身处于房地产下行周期当中，原材料价格的持续走高将进一步挤压家电公司利润预期。

????对此，美的集团曾在回答投资者提问时表示，近期外部局势动荡对大宗原材料价格产生影响，对公司产品成本也产生一定的影响。公司已提高相关原材料的套期保值比例来对冲价格的上涨，积极调整产品结构并持续优化制造效率进一步降低经营风险。整体来看，原材料上升对公司经营的影响有限。

????柏文喜则认为，从长远来看，家电行业作为社会生活不断发展与升级的长期需求，未来的发展空间是毋庸置疑的，而智能化、数字化、绿色化与人机友好、个性化也是其必然趋势。

（编辑 张伟 乔川川）