新的研究表明，比特币不太可能跌至 25,000 美元或更低，这要归功于希望创下历史新高的持有交易者，而不是投机交易者。

比特币在这个减半周期中还没有以历史新高让市场惊叹，这导致了一些投资者失去信心。

与此同时，链上指标仍远比现货价格走势看涨，那些仍在市场上的投资者支持 BTC/USD 未来将走高的观点。

Root 指出，这要归功于市场上缺乏短期持有人 (STH)。即使是 2021 年 11 月创下的 69,000 美元的最新历史高点，投机性赌注也相对较少——这与 2017 年 12 月最后一个减半周期的历史高点形成了鲜明对比。

更重要的是，希望新价格发现的长期持有者 (LTH) 现在是支持市场的人，而不是希望“逢低买入”的新 STH。

“随着 HODL 军队的壮大，我们可以在市场上几乎没有任何 STH 的情况下制造新的 ATH（最高 69k），”Root 解释说。

“由于没有达到许多人预期的 10 万以上的价格，许多人仍然相信这最终会发生，因此可能会长期持有他们的代币。”

比特币持有或抛售的硬币图表。资料来源：Glassnode

因此，由于 LTH 不愿出售，比特币的实际价格——所有硬币最后一次移动的平均价格约为 25,000 美元——似乎不太可能成为目标。

虽然有些人最近选择这样做，但这是因为他们在 2021 年初以高点买入并希望减少损失，Root 继续说道。然而，更广泛地说，那些在比特币第一次超过 60,000 美元的旅程中购买的人选择了持有，而不是出售。

“结论：购买第一个 64k 峰值的人有些疲惫，但许多人仍然坚持，”Root 发推文说。