继贝莱德、摩根大通和富兰克林邓普顿等传统金融巨头躬身入局，加密巨兽 Coinbase 也被曝计划提出代币化货币市场基金，加速进军 RWA 领域。

联手 Apex 创建代币化货币市场基金

近日，据 Coindesk 援引多位知情人士报道，Coinbase Asset Management 与正与金融服务提供商 Apex Group 合作创建一个代币化货币市场基金。

其中，Coinbase Asset Management 是 Coinbase 旗下的资产管理公司。2023 年 3 月，Coinbase 宣布收购机构级数字资产管理公司 One River Digital Asset Management（ORDAM），也是当时最大的比特币持有者之一，并在美国 SEC 注册为投资顾问。在这次收购中，Coinbase 将 ORDAM 将转型为 Coinbase Asset Management（CBAM），且作为独立业务和 Coinbase 的全资子公司运营，以期吸引到对加密资产感兴趣的机构投资者。

去年年底，Coinbase Asset Management 就开始为全面进军 RWA 领域做准备。该资管公司推出了由智能合约驱动的平台 Project Diamond，获得了阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管活动的原则性批准，旨在使机构能够直接在链上创建、管理、购买和出售一系列数字原生资产。

而总部位于百慕大的 Apex Group 管理着超 3 万亿美元的资产，服务范围覆盖 50 个司法管辖区，可为资产管理者、金融机构、私人客户和家族办公室提供广泛服务，包括募资解决方案、基金管理、数字化开户和银行账户、托管、保管、ESG 评级和咨询解决方案等。在 Coinbase 之前，Apex Group 也是多个加密项目的合作方，例如今年 Apex Group 联手质押基础设施提供商 Figment Europe 推出以太坊和 Solana 的质押交易所交易产品。

Apex Group 也是百慕大数字资产业务贸易协会 Next 的成员之一，这是个由获得百慕大金融管理局（BMA）许可的数字资产公司组成的协议。作为全球著名的离岸金融中心之一，百慕大有着友好且全面的加密资产框架，也因此成为各家加密企业的注册和获牌首选地，Coinbase 也不例外。受困于美国监管压力，Coinbase 于 2023 年获得了百慕大牌照并建立了离岸交易所。此次 Coinbase Asset Management 与 Apex Group 的合作，合规或也是重要原因，特别是对机构用户而言，合规和安全保障是主要诉求。

布局 RWA 业务多元化做大营收

而 Coinbase 布局 RWA 背后或与其探索多元化业务模式有关。众所周知，Coinbase 在很长时间以来除了需要面对监管环境趋严，还面临用户的大量流失以及营收持续下滑，因此除了主营业务交易所外，过去其还探索了钱包、开发者套件、托管和 L2 等产品。

根据 Coinbase 第一季度营收显示，其总营收达 16.38 亿美元，与上年同期的 7.73 亿美元相比大幅增长；净营收则为 15.88 亿美元，与上年同期的 7.36 亿美元相比也大幅增长。Coinbase 由亏转盈背后主要来源于 Base 收入暴涨和 ETF 托管费等。

眼下，RWA 作为打通传统金融和加密金融的叙事利器，成为市场关注和参与的热点。根据 Dune 数据显示，过去 1 个月，RWA 是价格增长率最高的加密主流叙事。

与此同时，在越来越传统和加密企业的争相布局下，RWA 的市场规模与日俱增。RWA 研究平台 rwa.xyz 数据显示，截至 7 月 25 日，代币化美国国债市值规模超 131.8 亿美元，创历史新高，市场份额主要分布在以太坊、Stellar、Solana、Mantle 和 Polygon 等区块链网络上。且在 98 个发行人中，贝莱德、富兰克林邓普顿和 Ondo 稳占绝大部分市场份额，其中贝莱德 BUIDL 代币化基金资产管理规模近 5.3 亿美元。

尽管 Coinbase 尚未在 RWA 领域扮演着重要角色，但其创始人 Brian Armstrong 早在去年公布十大看好的加密赛道中，就曾提到 RWA，他认为随着时间的推移，许多形式的资产可以和将会在开放的、无许可的区块链网络上实现，从而创造出新的具备编程能力、可组合性、全球 24/7 流动性以及信任最小化结算等特点的金融基础设施。不仅如此，Coinbase 还在去年联手 Circle、Aave、Base 和 Centrifuge 等机构发起代币化资产联盟，旨在通过教育、宣传和促进在更广泛的金融领域采用公共区块链、资产代币化和机构去中心化金融，并共同构建 RWA 采用所需基础设施。

截至目前，Coinbase 尚未就代币化货币市场基金的推出发表评论，未来其将如何扩大在 RWA 领域的竞争力也将拭目以待。