现货ETF上市后，比特币却意外走熊，这背后很大的抛压来自币圈之前连续暴雷欠下的账。灰度GBTC从封闭式信托转为开放式现货ETF，使得市场上比特币流动供应大幅增加，也给了破产清算中的FTX带头抛售的机会；另一方面，已破产的加密交易所Mt.Gox也于近日开启偿还比特币及比特币现金（BCH），进一步增加了供应压力。

隔夜，比特币价格从1月11日的4.9万美元/枚一路震荡下行，跌破39000美元，累计回调20%。

Coingalss的数据显示，比特币现货ETF获批以来，比特币的多头头寸大量被清算。

有媒体观点你认为，比特币迈入技术性熊市并非仅仅是“卖出事实”驱动的一轮获利了结，还有两个重要的原因。

第一个原因在于，灰度的比特币现货ETF——GBTC——是资金流出的主导因素，此前提及，自1月11日灰度比特币信托转变为ETF以来，截至上周五，有28亿美元的资金流出。

灰度GBTC已经创立了10年之久，此前其结构属于封闭式基金，截至现货比特币ETF正式获批之时，GBTC资产规模已接近300亿美元，所以当GBTC转型为流动性更强的现货ETF后早期，持有者选择了抛售。

而在抛售过程中，有一家机构引起了加密社区的关注——FTX。

据悉，GBTC流出的资金中很大部分源自FTX抛售的价值10亿美元的2200万股。

也就是说，从GBTC流出的资金最终并没有被回收或被抵消，其中很大一部分是基于FTX被清算了。

2023年10月底时，FTX持有的GBTC股份价值只有约为5.97亿美元，而灰度比特币ETF在NYSE Arca上市交易的第一天，收盘价就达到了40.69美元，这意味着FTX持有的GBTC股份价值当时已升至9亿美元左右。目前，FTX的GBTC所有权已归零。

根据专门从事破产索赔并为FTX债权提供流动性的投资银行公司Cherokee Acquisition的数据，目前FTX债权的交易价格约为80美分。

FTX于2022年宣布破产，大量用户的资金无法取出、大幅贬值，其创始人SBF于在历经漫长的庭审后于去年锒铛入狱。

另一个原因在于，媒体报道称，已破产的加密交易所Mt.Gox受托人正准备开始在Bitstamp和Kraken账户上偿还比特币及比特币现金（BCH）。

据媒体CoinTelegraph，Mt.Gox的受托人已联系债权人确认其账户详细信息以准备偿还债权，据悉目前至少有两名债权人收到了资金。

预计到2024年10月，Mt. Gox将向债权人偿还142000枚BTC和143000枚BCH，此外还需偿还690亿日元（约合5.1亿美元）。

曾是全球最大的比特币交易平台的Mt. Gox，于2014年正式申请破产保护。

综上，GBTC、Mt.Gox两方面的供应增加，都给比特币带来持续的卖方压力，导致了当前的熊市局面。

有X用户预测，Mt. Gox将在未来2个月向市场供应20万枚比特币，此外，GBTC中还将有超过60万枚比特币面临重新定价。

到今年4月份，比特币的市场供应量将削减一半，导致年度供应量减少16万。