3 月 12 日，据 Cointelegraph 报道，分析师 Marcel Pechman 表示，受衍生品市场、美元疲软和美国预算危机传染效应的影响，比特币的此次回调可能已经结束。3 月 11 日比特币价格下跌至 4 个月低点 76,700 美元，此前标准普尔 500 指数一周内下跌了 6%。股市调整将指数推至六个月来的最低水平，投资者预计全球经济衰退的可能性增加。尽管比特币从历史最高价 109,350 美元下跌了 30%，但多个关键指标表明这次调整可能已经结束。

一些分析师认为比特币已经进入了熊市。然而当前的价格走势与 2021 年 11 月的崩盘有显著差异，那次崩盘比特币自 69,000 美元下跌至 40,560 美元，用时 60 天。当前调整与 2024 年 6 月 7 日从 71,940 美元下跌 31.5% 至 49,220 美元的中期回调更加相似。在 2021 年底的熊市初期，美元相对于一篮子外币走强，这在 DXY 指数上有所体现，美元 DXY 指数从 2021 年 9 月的 92.4 上涨至 2021 年 12 月的 96.0。然而 DXY 在 2025 年初为 109.2，此后已降至 104。交易者认为比特币与 DXY 指数呈负相关，因为其主要被视为一种风险资产，而不是美元疲软时的避险工具。总体而言当前市场状况没有显示出投资者转向现金头寸的迹象，这支持了比特币的价格。

比特币衍生品市场依旧保持稳定，尽管比特币价格下跌，但期货当前年化溢价仍为 4.5%。与此时相比较，2022 年 6 月 18 日比特币价格崩盘后期货年化溢价降至 0% 以下。同样，比特币永续期货的融资利率接近零，这表明多空双方对杠杆的需求平衡。熊市条件下，通常会导致对空头头寸的过度需求，推动融资利率低于零。本质上比特币重回 9 万美元之路得益于美元走弱、历史数据显示 30% 的价格回调并不预示熊市、BTC 及其衍生品市场仍表现出韧性。