4 月 29 日，今年比特币价格叙事在「黄金」与「纳斯达克」相关性间波动，但伯恩斯坦分析师认为，短期关联性误导性强，散户抛售枯竭、企业增持潮及 ETF 资金回流才是关键指标，或推动「供应紧缩」致价格创新高。

上周，Twenty One Capital 宣布初始囤积 4.2 万枚 BTC（约 40 亿美元），加入 Strategy 等企业竞争行列。目前约 80 家企业合计持有 70 万枚 BTC，占总供应量 3.4%。美国现货比特币 ETF 上周净流入 30 亿美元，创五个月新高，总持仓占比特币流通量 5.5%，机构占比从去年 9 月的 20% 升至 33%，其中 48% 为投资顾问持有，反映资产配置需求。结合企业持仓，机构化资本已控制 9% 的 BTC 供应量。若美政府落实战略储备，或引发主权国家竞相囤币。

交易所 BTC 余额占比已从 2023 年底的 16% 降至 13%，但部分资产仅转移至 ETF 托管方。伯恩斯坦分析师估计，比特币将在 2025 年底达到约 20 万美元的周期峰值，到 2029 年底达到 50 万美元，到 2033 年底达到 100 万美元，期间会出现间歇性的一年熊市。（The Block）