7月31日，加密资产主经纪商Troy宣布获得数百万美元战略投资，投资方包括共识实验室、BlockVC、NGC Ventures等多家国内、外顶级投资机构。Troy作为加密数字领域主经纪商(Prime Broker)，致力于打造开放式的全球交易和清结算网络协议Troy Network，并通过Troy Trade(troytrade.com)向数字资产和加密货币的专业级客户提供交易产品及经纪服务，实现加密经济在全球范围内的高效流转。

共识实验室合伙人Kevin Ren表示：“主经纪商(Prime Broker)业务在全球资本市场和金融证券生态中一直扮演着重要地位，承担了交易，清结算，托管，研究等多种功能。Troy定位于数字货币交易领域的主经纪商，填补了这个行业尤其在亚洲的空白，是真正意义上的下一代金融基础设施。共识实验室具备良好的金融和媒体背景，在过往的投资生态中也侧重技术研究，交易平台，全球流量及社区的布局，共识实验室将协助Troy更好的构建品牌优势，开拓渠道广泛获客。”

BlockVC创始人Kevin Hsu评价道：“Troy创新性地提出了一整套为加密资产量身定做的主经纪商解决方案，其团队拥有大量的交易经验和天赋，通过内测产品积累了大量的运营和服务数据。在加密资产新范式下，Troy将成为必不可少的基础设施之一。”

NGC Ventures合伙人Tony Gu表示：“加密货币行业目前缺乏主经纪商（Prime Broker）来提供专业的经纪服务，这制约了行业的发展。Troy团队既有传统金融行业的深厚积累，也有加密货币行业的第一手经验，相信他们很快可以成为行业最好的主经纪商之一。”

加密资产的范式和范式转移

从2011年前后至今，以比特币为代表的加密资产的交易市场规模发生了爆炸性地增长，其数字资产品类增长幅度高达200,000%，数字资产总市值增长幅度高达2,600%，数字资产日交易量增长幅度高达120,000%。根据CoinMarketCap的数据，截止目前，该网站已收录了超过2600种加密资产资产，而这还不能代表全球的所有币种。实际上，通过Etherscan的数据可以发现，仅以太坊上的token合约数量已经接近3万个，与此对应的是，为数量庞大的币种服务所需的大量交易所和交易对。据第三方媒体的不完全统计，目前全球的加密资产交易所数量超过10000家。

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桥水基金创始人Ray Dalio在最新讨论“范式转移”的文章中提到，现在一定要为即将到来的过渡时期做好投资组合转变的准备，未来将从本世纪初央行主导的通货再膨胀，过渡到面临不可持续的巨额债务及不断加剧的地缘政治紧张局势。在此背景下，一定要在投资组合中增加黄金和比特币(数字黄金)，以及其他在货币贬值、国内及国际冲突不断之际可表现良好的资产类别。

从更加开放的加密资产二级市场而言，机构入场的信号则更加明确。从美国洲际交易所ICE旗下以实物交割为特点的比特币期货交易所Bakkt在熊市募集超过1.8亿美元资金(目前同类型的LedgerX交易所已经获批可以使用现货进行比特币期货合约结算)，到加密资产信托基金Grayscale管理超过25万比特币（超过比特币实际流通量的1.4%），到摩根大通发行内部机构间清结算工具JPM Coin，到Facebook发起的金融平台Libra(包含一种以一篮子低波动法币资产为储备的稳定币)，这一系列传统巨头的布局集中性爆发并非偶然，可以预见，在未来将有越来越多的传统巨头甚至是国家机构布局加密资产市场。

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△?Grayscale信托基金的投资人结构（数据源：Grayscale）

新范式下的基础设施

在过去的十年中，由于加密资产市场的主要参与者是个人用户，因此无论是一级市场的ICO项目还是二级市场的交易所均围绕个人投资者而进行优化和开发，实际上并未真正的为机构客户或专业级用户进行专业的定制化设计。因此，基于对分割市场（基于语言、地域、监管或不同风险的资产品类等因素形成）的需求满足而诞生了大量的交易所，同时也导致了全球化的交易市场在实质上却被切割得支离破碎。针对数字货币的全球化特性和破碎的全球交易市场，分化的国家监管政策和交易所之间的资产差异导致本地化的经纪商服务和跨交易所的资产清算成为刚需。但目前市场上缺乏成熟专业的交易基础设施去满足该需求，Troy便应运而生。

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Troy将分为两个重要但彼此紧密联系的组成部分，Troy Network和Troy Trade(troytrade.com)，前者将基于成熟的底层区块链基础设施，打造一个将全球主流交易所/交易市场的流动性与DeFi 金融服务的优越性(去中心化、无国界和无须信任等)融为一体的世界级金融服务平台，为传统金融机构和商业应用提供先进的投资交易平台和完备的交易工具支持；后者通过聚合主流交易所(中心化和去中心化)与商家节点的交易深度，共享流动性，为交易用户(如机构投资者和高净值客户)提供一站式的去中心化主经纪商服务，包括交易撮合、融资融币、资产管理、情报支持和功能增值等内容。

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Troy的生态愿景

Troy Network

Troy Network定位于打造去中心化全球交易和清结算网络协议，是一种结合了Layer1和Layer2技术优势的无托管、去中心化的开放式交易和清结算网络，旨在成为区块链DeFi生态领域的基础设施。该协议将区块链链上安全性和状态通道的快速、高频和隐私特性结合在一起，不仅可被用于去中心化交易和清结算，还能通过聚合主流交易所(中心化和去中心化)与商家节点的交易深度为交易用户(如机构投资者和高净值客户)提供一站式的去中心化主经纪商服务。在Troy Network中，整个系统架构由4层组成，分别是公链协议层、链下交易层、结算网络层和应用层。简要结构如下：

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Troy Network的系统分层架构

公链协议层

作为Troy Network的基础层，将为Troy Network中的资产提供基本的安全保障。链下交易层

为了提升用户的交易体验，也为了进一步增强用户交易的隐私性，Troy Network在底层公链协议之上将部署以Layer 2技术为核心的链下交易层。在链下交易层，Troy Network将通过状态通道技术结合数据加密技术，为用户开辟专属隐私交易通道，从而为高净值客户和机构投资者提供更高速、更安全和更隐私的交易服务。

结算网络层

由于Troy Network的用户遍布全球，而全球各地的交易所（中心化或去中心化）对交易用户的KYC和AML等方面有不同的合规要求，结算网络层将自动为需要合规验证的每笔交易匹配当地最合适的清结算服务商，对网络中注册交易用户的合规条件和交易本身提供自动化验证。

应用层

应用层将为Troy Network与交易用户提供丰富的交互接口和应用服务（如交易所、数据分析、融资融币服务、游戏等）。作为系统网络的访问接口层，交易用户只有通过应用层接口才可使用Troy Network的交易和其他增值服务。

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△Troy Network与当前主流的中心化/去中心化交易所的性能对比

Troy Trade

在应用层面，Troy开发团队开发了一个新型的开放式经纪商系统Troy Trade(troytrade.com)，为用户提供包括交易、融资融币、情报/数据支持和其他增值服务。Troy Trade(troytrade.com)将向数字资产和加密货币领域的专业级客户提供革命性的交易产品及经纪服务，为用户提供包括交易、融资融币、情报/数据支持和其他增值服务。

Troy项目核心团队来自清华、北大、UCL等各大高校，具备在瑞信、中信、老虎证券、Huobi、OKEX等顶级企业的丰富工作经验，在产品设计、技术实力、交易经验和战略能力上面表现卓越，深谙交易之道，具备构建杀手级交易科技产品的深层基因。

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Troy Network的核心团队背景

Troy开创性地采用了“先进行中心化应用生态搭建，待条件成熟后再进行去中心化演变”的分步开发战略。截止目前，已经完成第一阶段的产品开发，正在进行Troy Trade(troytrade.com)基础版的内测，并已经积累了大量运营数据。

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Troy Trade产品界面

截止目前，Troy Trade(troytrade.com)已聚合30+交易所，支持500+资产品类，单账户日下单峰值超过200万单，累计交易量超600亿美金，并已为包括BlockVC在内的数十家专业机构和超级交易用户提供了一年以上的服务。未来产品的用户增长可期，将逐步支持包括高级交易工具、核心经纪服务、数据分析和量化交易在内的交易服务。

Troy Trade运营数据

目前Troy Trade(troytrade.com)依然在进行持续的产品开发，将逐步支持包括高级交易工具、核心经纪服务、数据分析和量化交易在内的交易服务。?

结语

Ray Dalio曾经坦言自己的投资原则之一是：确定你所处的范式，观察它是否以及如何不可持续，以及构想一下当不可持续的范式停止时，范式转移将如何发生。将这个原则应用到加密资产领域，可以发现：加密资产领域的范式转移正在进行，机构化的趋势难以阻挡，在新范式下，服务于机构和高净值客户的超交易所系统将成为必不可少的基础设施，而Troy早已蓄势待发，以期迅速抢占市场高地。