作者：Ray Xiao

1 以太坊2.0质押市场的蛋糕有多大？

1.1 以太坊市值预测

在这里，我们根据以太坊过去四年的市值表现预测以太坊未来市值的变化：

(ETH相关数据来源： Coingeckco,CMC）

未来预测有两个历史数据：

1.2 ETH2.0质押市场规模预测

从以太坊未来市值和以太坊质押率增长的历史数据可以看出Staking2025年，第三方服务市场将达到23亿~46亿美金。

（注：JP Morgan之前预测的ETH2 staking整个网络的收入将在2025年达到400亿美元，如果乘以第三方服务商平均手续费的10%，也将达到近40亿美元https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-report-eth2-could-kick-start-40b-staking-industry-by-2025）

(注：ETH2.根据历史数据，0质押代币的年增长率为1.27x估计；第三方StaaS目前服务商约占50%，实际上是第三方Staking我们暂估2025年服务市场规模为23亿~46亿美金）

2 去中心化Staking服务商对比

Staking服务市场大致分为两类：集中化StaaS服务商（如Infstone,Staked以及各大集中交易所Binance，Kraken推出的Staking服务)、分散化StaaS服务提供商(如:Lido,Stakewise,Rocketpool,Swell Network等）。

在去中心化服务提供商中以细分为：permission validator (Lido)和 permissionless validator (Rocket Pool,Swell Network）。

来源: https://beaconcha.in/validator/217392

Rocket Pool节点32在线两个月月ETH质押减半到16ETH

来源:https://beaconcha.in/validator/257530

即将上线的Swell Network的第一版本成功通过原子交易做到了完全非托管和把节点32ETH质押降到1ETH。

来源: https://beaconcha.in/

在Staking在服务提供商中，我们认为市场增长空间和应用场景的增长潜力将是分散的解决方案，主要原因是：1. 由于合规要求，大多数集中服务提供商无法实施流动性代币. 可应用去中心化服务提供商实施流动性方案DeFi、NFT在其他场景中，大量用户对流动性的痛点得到了极大的解决。

3 机遇

3.1. 大量小用户市场尚未解放

一方面，尽管从市场参与的角度来看ETH过去一年质押数量增长良好，但目前只有不到10%ETH参与了ETH2.0的质押，这离50%以上的全网质押率仍有巨大的增长空间。

另一方面，当我们观察当前时staking近40%的服务提供商可以发现市场格局ETH质押在非第三方服务提供商节点（大部分可能是个人运营），表明随着流动性质押和流动性质押，流动性质押解决方案仍有巨大的增长空间DeFi应用组合越来越成熟，我们相信会有更多的小用户进入流动性质押市场。

来源: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract

3.2. Token可以充分设计机制DeFi、NFT市场结合

现阶段，质押代币的业务范围需要扩大。Lido的stETH目前在生态拓展方面暂时领先于其他竞争产品Curve.fi上的stETH/ETH池子AUM和MakerDAO、AAVE也将stETH作为贷款抵押品C还有很多应用场景值得探索，比如端用户Swell Network最近，用户存入的资产创新推出NFT凭证，进一步开放NFT贷款等更有趣的产品带来更有吸引力的回报。

3.3 安全升级

在Staking各大业务安全方面staking加强项目合作。

2021年10月智能合约安全Stakewise作为白帽发现的创始人Lido和Rocket Pool智能合同中存在安全漏洞，可以恶意staking节点从资金池中提取部分资金(详见:https://medium.com/immunefi/rocketpool-lido-frontrunning-bug-fix-postmortem-e701f26d7971 ）。

各大基础设施基础设施Staking协议也在加紧SSV技术开发团队（Obol Network和SSV Network）合作，让ETH2.0验证节点更加分散和安全。总的来说staking我们认为市场：