自今年4月10日，日本金融厅召开了第一次加密货币交易所研讨会以来，至今已召开了10次加密货币交易所研讨会。

进入11月，日本金融厅更是已召开了三次研讨会，对加密领域的一系列问题，尤其是1CO，都展开了密集的讨论，且已大致确定了相应的政策措施。

“日本金融厅：将1CO分为三类进行监管”

据日本金融厅官网资料，11月26日，日本金融厅召开了第10次加密货币交易所研讨会，此次会议也是11月召开的第3次研讨会，讨论的重点集中在1CO的金融监管问题上。

在这次会议中，日本金融厅对近年来不断增长的1CO现状做了梳理。据会议资料显示，8％的1CO项目是骗局；71％的1CO项目根本不向市场提供产品或原型；项目白皮书等介绍材料承诺的内容（代币供应/转让限制的上限）在某些情况下，并不会反映在实际的Token设计中。

基于这些现实情况以及这一融资方式的有可能降低融资成本的优点，日本金融厅表示：

“不会禁止1CO，而是在考虑到众多欺诈事件存在的情况下，在寻求适当的自我责任的同时设置一定的规章制度，以保护投资者、确保适当的交易。”

据会议资料显示，本次研讨会将1CO大致分为3类：

1、发行方不存在的1CO项目；

2、发行方存在的1CO项目，这一类又细分为有发行人但并不承担任何义务的1CO，发行人存在并且具有除权利之外的义务，例如将来提供物品，服务等的1CO项目；

3、发行方存在，且在将来负有分配业务收益责任的1CO项目。

前两种情况在监管上对应《资金结算法》的结算规则，而最后一种情况则对应《金融商品交易法》这一针对投资制定的规则。

首先，对于适用于结算规则的1CO，只要加密货币发行方存在，就适用于《结算资金法》中的加密货币交易业规则。

具体来讲，当一个加密货币在交易所上线时，交易所应该将发行方的相关信息，如是否承诺了将来的义务、计价依据等提供给用户；在交易时，该加密货币也需要通过交易所关于安全问题的严格审查；且据日本加密货币交易所协会（JVCEA）的自律规则，通过1CO来发行加密货币应设有门槛，履行相关的审查义务以及全流程的信息提供义务。

其次，对于有投资性的1CO，本次研讨会认为在充分提供信息、建立持续性的信息公开公示系统外，还需要在自律的基础上，加强交易所等第三方的参与和监管。且在投资门槛上，应在结合了投资者的能力和投资经验上，对通范围等投资选项设定不同的门槛。

为了适应这些管理机制，投资性1CO的监管应参考现有的有价证券等的相关规则，并推进适用于1CO特征的规则。在《金融商品交易法》下，1CO可被视为需分红的投资诱导行为，类似于其他国家的归类为证券，不仅对投资者有限制，所需提供的信息也更多。

“日本金融厅监管历程回顾”

日本一直是一个在加密货币监管上走在前列的国家，为加密货币交易所发放牌照。在整个监管历程上，日本也是经历了立法承认比特币的支付合法地位、整顿交易所市场、召开多次研讨会集中讨论一系列问题的过程。

2016年5月，日本国会通过《资金结算法》修正案，承认加密货币为合法支付手段并将其纳入法律规制体系之内，从而成为第一个为加密货币交易所提供法律保障的国家。2017年4月，日本国内修订过的《支付服务法案》正式生效，加密货币作为支付手段的合法性正式被承认。

2018年3月，日本金融厅连发8道“肃清令”，成立了“加密货币交易从业者研究会”，整顿加密货币市场。6月，日本金融厅向包括bitFlyer、bitbank等在内的6家加密货币交易所发出了业务改进通知，称这些交易所缺乏适当的内部管理系统，包括反洗钱措施、用户信息安全管理制度等。

随后7月，为了更好地监管加密货币，日本金融厅（FSA）成立了一个新的部门——战略发展和管理局（The Strategy Development and Management Bureau ，SDMB），其任务是处理加密货币，金融科技和洗钱问题。

9月12日，日本金融厅举行了第5次加密货币交易所研讨会上，确认了正在被调查申请的16家公司中，仅有3家幸存下来。新交易所的审查工作已成为了日本目前最大的监管课题，在交易所被盗事件层出不穷后，日本金融厅在发放新交易所牌照上已更加谨慎。

10月3日，日本金融厅举行了第6次加密货币交易所研讨会，且在会上对加密行业提出了4点监管规范意见。这4点监管意见包括：处理有问题的加密货币；加强对用户财产的管理和维护；减少与投机交易相关的风险；确保交易的透明度并防止利益冲突。

在这次研讨会上，日本加密货币交易所协会（JVCEA）还提交了一份关于自律规则的概要，主要内容包括加强行业自我监管、保持内部审计部门的独立性、不良事件发生时的应对措施等。且当推出新的加密货币时，需事先通知该协会，如果该协会提出异议则不能进行交易。

这次会议的意义在于日本金融厅明确了对交易所的加强监管的立场，并提出了重要的自律规则概要，以进一步降低交易所的相关风险。

之后，日本金融厅的几次加密货币交易所研讨会又讨论了加密钱包的监管、加密货币征税规则等一系列加密货币监管问题。

这次对1CO的研讨也是对加密货币监管框架的补充，不仅表明了日本金融厅正在对加密货币整体风险的防范上、交易和信息的透明度上、普通投资者的保护上持续发力，也通过建立起对1CO的监管框架，推动日本加密行业全面走向规范化。

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